Trong bức tranh thị trường chứng khoán Việt Nam, cổ phiếu ngành dược luôn được xem là nhóm ngành mang tính phòng thủ, ổn định và ít biến động hơn so với các ngành chu kỳ. Khi nền kinh tế đối mặt với lạm phát, suy thoái hay các cú sốc vĩ mô, nhóm cổ phiếu dược thường giữ nhịp tốt hơn nhờ nhu cầu chăm sóc sức khỏe là nhu cầu thiết yếu, ít bị cắt giảm. Bài viết này sẽ cung cấp phân tích toàn diện về ngành dược, những yếu tố thúc đẩy, rủi ro tiềm ẩn và triển vọng tăng trưởng, từ đó giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn liệu nhóm cổ phiếu này có phù hợp với danh mục của mình hay không.

Tổng quan ngành dược Việt Nam và xu hướng tăng trưởng

Ngành dược Việt Nam hiện nằm trong nhóm ngành có tốc độ tăng trưởng ổn định nhất. Với quy mô thị trường hiện tại khoảng 6–7 tỷ USD và dự kiến có thể đạt 10 tỷ USD vào năm 2030, ngành dược đang bước vào giai đoạn mở rộng mạnh với nhiều yếu tố hỗ trợ. Sự gia tăng của nhu cầu chăm sóc sức khỏe, xu hướng sử dụng thuốc ngày càng nhiều hơn và sự phát triển của hệ thống phân phối thuốc từ bệnh viện đến nhà thuốc tư nhân là động lực chính đẩy mạnh nhu cầu tiêu thụ.

Việt Nam với dân số hơn 100 triệu người, tốc độ già hóa nhanh và thu nhập bình quân đầu người tăng đều mỗi năm, tạo ra nền tảng bền vững cho ngành dược trong dài hạn. Dù có sự cạnh tranh từ thuốc nhập khẩu, đặc biệt từ các nước Ấn Độ và châu Âu, nhưng việc nhà nước đang thúc đẩy nâng cao tỷ lệ nội địa hóa thuốc và ưu tiên thuốc sản xuất trong nước ở đấu thầu bệnh viện đã giúp các doanh nghiệp dược nội có cơ hội lớn để mở rộng thị phần.

Ngoài các yếu tố kể trên, nhóm cổ phiếu ngành dược còn được hưởng lợi từ sự phát triển mạnh của nhóm thuốc OTC (thuốc không kê đơn), khi người tiêu dùng Việt Nam ngày càng tự chủ hơn trong mua sắm thuốc, bổ sung vitamin, thực phẩm chức năng – những sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn thuốc kê đơn.

Ngành dược hưởng lợi từ dự phát triển mạnh của nhóm thuốc không kê đơn

Top các cổ phiếu ngành dược tiềm năng đáng chú ý

Ngành dược Việt Nam có sự hiện diện của nhiều doanh nghiệp lớn như DHG Dược Hậu Giang, IMP, DBD, TRA, PME, OPC, VMD… Đây là những doanh nghiệp đã hoạt động lâu năm, sở hữu mạng lưới phân phối rộng, công nghệ sản xuất đạt chuẩn GMP-WHO hoặc EU-GMP và có khả năng tự phát triển danh mục thuốc đa dạng.

Dược Hậu Giang (DHG): Doanh nghiệp dẫn đầu với nền tảng tăng trưởng bền vững

Một trong những cổ phiếu ngành dược tiêu biểu có thể kẻ tới là DHG (Dược Hậu Giang). Đây là đại diện tiêu biểu nhất của ngành dược Việt Nam, nổi bật với hệ thống phân phối rộng khắp và danh mục sản phẩm đa dạng. Việc đầu tư vào dây chuyền sản xuất đạt chuẩn EU-GMP và chiến lược tập trung vào thuốc kê đơn giúp DHG liên tục duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số. Đây là cổ phiếu được đánh giá cao về sự ổn định, biên lợi nhuận tốt và khả năng trả cổ tức đều đặn.

Imexpharm (IMP): Lợi thế mạnh trong thuốc chất lượng cao đạt chuẩn EU-GMP

IMP của Imexpharm cũng là một trong những cổ phiếu ngành dược nổi bật. Doanh nghiệp này sở hữu chiến lược rõ ràng trong nhóm thuốc generic chất lượng cao. Việc sở hữu nhiều dây chuyền EU-GMP giúp IMP cạnh tranh tốt hơn ở cả thị trường nội địa lẫn xuất khẩu. Biên lợi nhuận của IMP được cải thiện trong nhiều năm qua nhờ tập trung vào nhóm sản phẩm giá trị cao và tối ưu chi phí sản xuất.

Pymepharco (PME): Hưởng lợi từ hợp tác chiến lược với STADA (Đức)

PME là một trong những doanh nghiệp nhận được sự hỗ trợ trực tiếp từ tập đoàn dược phẩm danh tiếng STADA. Điều này giúp PME tiếp cận công nghệ tiên tiến, phát triển thuốc mới và mở rộng thị trường xuất khẩu. Việc PME tập trung mạnh vào thuốc kê đơn cho bệnh viện (ETC) cũng giúp doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ổn định qua từng năm.

Dược Hậu Giang là một thương hiệu lớn trong ngành dược Việt Nam

Traphaco (TRA): Lợi thế độc đáo từ thuốc đông dược kết hợp tân dược

Cổ phiếu ngành dược TRA của Traphaco sở hữu thương hiệu thuốc đông dược đã trở nên quen thuộc với người Việt, đồng thời mở rộng mạnh sang nhóm tân dược. Sự kết hợp giữa truyền thống và hiện đại mang lại cho TRA vị thế khác biệt trong ngành. Doanh nghiệp cũng đẩy mạnh hiện đại hóa dây chuyền, nâng chuẩn chất lượng và mở rộng danh mục thuốc điều trị.

Bidiphar (DBD): Tiềm năng lớn trong nhóm thuốc điều trị ung thư

DBD là doanh nghiệp nổi bật trong lĩnh vực thuốc điều trị ung thư và thuốc tiêm – hai phân khúc có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất ngành dược. Với định hướng tập trung vào công nghệ sản xuất cao, đặc biệt là thuốc tiêm và thuốc đặc trị, DBD đang có lợi thế lớn trong bối cảnh nhu cầu điều trị bệnh mãn tính tăng mạnh theo thời gian.

Định giá cổ phiếu ngành dược: Mức ổn định cho đầu tư dài hạn

So với các ngành khác, cổ phiếu ngành dược thường có mức định giá cao hơn mặt bằng chung. Điều này phản ánh tính chất ổn định, ít rủi ro và triển vọng tăng trưởng dài hạn của ngành. P/E trung bình của các doanh nghiệp dược niêm yết thường dao động từ 15–22 lần, thậm chí một số doanh nghiệp đầu ngành có thể giao dịch ở mức 25–28 lần khi thị trường kỳ vọng vào dự án mở rộng hoặc tăng trưởng vượt trội.

Tuy nhiên, định giá cao không đồng nghĩa là không hấp dẫn. Bởi với ngành dược, rủi ro thấp hơn ngành tài chính, thép, bất động sản hay chứng khoán giúp nhà đầu tư chấp nhận mức giá cao hơn để đổi lấy sự ổn định. Đồng thời, nhiều doanh nghiệp dược sở hữu lượng tiền mặt lớn, không vay nợ, biên lợi nhuận ổn định và chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn mỗi năm, giúp cổ phiếu có nền tảng vững chắc hơn các ngành chu kỳ.

Điều quan trọng là nhà đầu tư cần chọn doanh nghiệp có mô hình tăng trưởng rõ ràng, quản trị tốt, sở hữu lợi thế cạnh tranh dài hạn và danh mục sản phẩm có tiềm năng, thay vì mua theo “tên ngành”. Những doanh nghiệp có nhà máy đạt chuẩn cao, định hướng xuất khẩu hoặc liên doanh với hãng dược lớn sẽ có cơ hội tăng trưởng mạnh hơn trong 3–5 năm tới.

⇒ Xem ngay: Top cổ phiếu ngành hàng không đáng chú ý năm 2025-2026

Xu hướng chính thúc đẩy cổ phiếu ngành dược

Một trong những xu hướng lớn nhất ảnh hưởng tích cực đến ngành dược là tốc độ già hóa dân số. Theo dự báo của Liên Hợp Quốc, Việt Nam sẽ chính thức bước vào giai đoạn “già hóa dân số sâu” trong khoảng 2030–2050. Người cao tuổi thường sử dụng thuốc nhiều gấp 3–5 lần người trẻ, do đó đây là động lực mạnh mẽ cho nhu cầu sử dụng thuốc.

Tốc độ già hóa dân số cũng là một trong những yếu tố thúc đẩy ngành dược

Ngoài ra, thu nhập bình quân đầu người tăng và nhận thức của người tiêu dùng về sức khỏe được cải thiện khiến nhu cầu thuốc bổ, vitamin, thực phẩm chức năng tăng nhanh. Đây là nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn thuốc điều trị, giúp các doanh nghiệp dược cải thiện lợi nhuận.

Sự mở rộng của hệ thống chuỗi nhà thuốc như Pharmacity, Long Châu, An Khang cũng tạo ra kênh phân phối mới, chuyên nghiệp hơn và tăng khả năng tiếp cận sản phẩm dược. Doanh nghiệp nào nhanh chóng hợp tác hoặc xây dựng được chuỗi phân phối riêng sẽ có lợi thế trong cuộc cạnh tranh dài hạn.

Nhà nước cũng đang hướng tới nâng cao tỷ lệ thuốc nội trong đấu thầu bệnh viện, điều này giúp doanh nghiệp nội có thêm cơ hội tham gia các gói thầu lớn. Chính sách ưu tiên thuốc nội, đặc biệt thuốc đạt chuẩn EU-GMP, đang mở ra cơ hội tăng trưởng cho nhiều doanh nghiệp chuyên sản xuất thuốc kê đơn.

Rủi ro cần lưu ý khi đầu tư cổ phiếu ngành dược

Dù có nhiều lợi thế, ngành dược không phải là ngành “không rủi ro”. Một trong các rủi ro lớn nhất là sự cạnh tranh mạnh từ thuốc nhập khẩu giá rẻ, đặc biệt từ Ấn Độ và Trung Quốc. Điều này khiến biên lợi nhuận của doanh nghiệp nội bị ảnh hưởng nếu không có khả năng cải tiến công nghệ sản xuất.

Thêm vào đó, thủ tục đăng ký thuốc mới rất phức tạp và thời gian kéo dài, khiến nhiều doanh nghiệp mất cơ hội ra mắt sản phẩm đúng thời điểm. Việc phụ thuộc vào đấu thầu bệnh viện cũng là rủi ro vì giá trúng thầu có thể thấp, biên lợi nhuận giảm hoặc bị cạnh tranh bởi những doanh nghiệp có quan hệ tốt hơn với hệ thống bệnh viện.

Cuối cùng, chi phí nghiên cứu – phát triển (R&D) tốn kém và yêu cầu tiêu chuẩn ngày càng cao khiến doanh nghiệp phải đầu tư dài hạn trước khi có doanh thu. Nếu chiến lược không phù hợp, doanh nghiệp có thể phải gánh chi phí lớn mà không đem lại lợi ích tương xứng.

⇒ Tìm hiểu ngay: Phân tích cổ phiếu DHG: Lợi nhuận tăng mạnh, cổ tức 100%, có nên đầu tư?

Triển vọng dài hạn: Cổ phiếu ngành dược vẫn là “ngôi sao phòng thủ”

Nhìn tổng thể, cổ phiếu ngành dược vẫn có triển vọng tốt trong dài hạn nhờ những yếu tố bền vững như dân số già hóa, thu nhập tăng, nhu cầu chăm sóc sức khỏe lớn và chính sách ưu tiên thuốc nội. Mặc dù mức định giá tương đối cao, nhưng sự ổn định và khả năng chống chịu tốt qua các chu kỳ kinh tế giúp nhóm cổ phiếu này trở thành lựa chọn đáng cân nhắc cho danh mục đầu tư dài hạn.

Những doanh nghiệp dược có chiến lược rõ ràng, phát triển sản phẩm có hàm lượng công nghệ cao hoặc mở rộng thị phần qua chuỗi phân phối hiện đại sẽ là các đại diện sáng giá dẫn dắt ngành trong thời gian tới. Việc lựa chọn chính xác doanh nghiệp đầu ngành hoặc có nội lực mạnh sẽ mang lại lợi thế lớn cho nhà đầu tư.

Trên đây là phân tích toàn cảnh về cổ phiếu ngành dược, bao gồm xu hướng, động lực tăng trưởng, rủi ro và triển vọng dài hạn. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về kiến thức đầu tư, phân tích doanh nghiệp và cập nhật thị trường, hãy truy cập stockkisvn.vn – trang thông tin hữu ích dành cho nhà đầu tư Việt Nam. Nếu bạn chưa có tài khoản chứng khoán, hãy mở tài khoản tại KIS để bắt đầu hành trình đầu tư với nền tảng giao dịch chuyên nghiệp và nhanh chóng.